العوامل المحددة للهيكل المالي في شركات الأعمالحالة تطبيقية فيالشركات المساهمة العامة الأردنية المدرجة في سوق عمان المالي للفترة (1997 - 2001)

سليمان شلاش وعلي البقوم وسالم العون

تاريخ النشر:2006/02/12

Al manarah, vol. 14, no. 1

كلمات البحث:

الملخص

هدفت الدراسة إلى التعرف على أهم محددات الهيكل المالي للشركات الصناعية الأردنية، المدرجة في سوق عمان المالي، وذلك للفترة من عام 1997م إلى 2001م. إضافة إلى تحديد الطاقة الاستيعابية للديون في المنشآت موضوع البحث، ومعرفة قدرتها على اقتراض الأموال من الجهات التمويلية. وقد تمَّ تلخيص العلاقة بين المؤشرات المحاسبية وشكل الهيكل المالي للشركات الصناعية المساهمة في الأردن، باستخدام أسلوب تحليل الانحدار المتعدد، حيث شمل نموذج الدراسة أربعة متغيرات مستقلة، وهي نسبة المديونية السابقة للشركة، والسيولة، والربحية ومعدل النمو، بينما تمثل نسبة الرفع المالي المتغير التابع في الهيكل المالي للشركة. وتوصلت الدراسة إلى أن نسبة الرفع المالي، في الشركات الصناعية الأردنية بمتوسط 36، وهي نسبة منخفضة مقارنة مع مثيلاتها في دول، مثل الولايات المتحدة، وألمانيا، ودول شرق آسيا، حيث تجاوزت النسبة 80، إضافة إلى أن هنالك علاقة إحصائية هامة وموجبة، بين الهيكل المالي، ونسبة المديونية السابقة عند مستوى المعنوية 1، وبينت، أيضًا، وجود علاقة هامة إحصائيا وسالبة، بين الهيكل المالي، والربحية، والسيولة، ومعدل النمو عند مستوى المعنوية 1، وأوصت الدراسة أن تتجه المنشأة التي تتميز بارتفاع معدل ربحيتها وتتاح لها فرصة احتجاز الأرباح إلى الاعتماد بدرجة أقل على الأموال المقترضة وبدرجة عالية على الأرباح المحتجزة، نظرًا للخطورة العالية التي تترتب على الاقتراض، وتماشيًا مع الظروف الاقتصادية غير المستقرة التي تواجه الأردن. وتشجيع المنشات في ظل الظروف الاقتصادية الحالية غير المستقرة بالتوجه نحو الأرباح المحتجزة لأغراض النمو، مما يحسن الهيكل المالي، ويقلل من الاعتماد على الاقتراض. وضرورة إجراء المزيد من الدراسات المتعمقة في مجال محددات الهيكل المالي لتشمل القطاعات الاقتصادية الأخرى، من البنوك، التي بدأت بعد عام 1998م تأخذ مكانة مميزة في القطاعات الاقتصادية في سوق عمان المالي، وأيضًا، التأمين، والخدمات للوقوف على مدى التباين لمحددات الهيكل المالي في هذه القطاعات.

Abstract

This paper aimed at identifying the most important determinants of the financial structure of listed industrial companies in Jordan for the period 1997-2001,in addition to identifying these companies debt capacity and their ability to borrow from financing companies. The study summarized the relation between the accountancy indicators and financial structure of the industrial companies in Jordan by using multi-regression analysis. The study targeted the following four independent variables: leverage ratio for the last year, profitability ratio, growth ratio, and liquidity ratio. On the other hand, the leverage ratio represented the variable related to the company?s financial structure. The study concluded that the leverage ratio in the Jordanian industrial companies is of 36, a proportion that is low compared to peer companies in countries such as USA ,Germany, East Asia Countries ,where the percentage is 80. in addition , it turned out that there is a statistically significant positive relation between the financial structure and the leverage ratio for the last year at 1 significance level ; and that there is a significant negative relation between the financial structure and profitability ratio, growth ratio, liquidity ratio at 1 significance level. The study recommended that the company which has a high profitability and the chance to hold gains and profits should rely less on debt and more on retained earnings, due to the high risk of debt and in line with the present unstable circumstances in Jordan, so that the companies might be encouraged under such circumstances , whereby the financial structure might be improved and the reliance on debt might be reduced. the study highlighted also that there needs to be further in depth studies regarding the factors determining the financial structure to include other financial sectors such as the Banks , which started post 1998 to achieve distinctive successful position in Amman Stock Exchange Market, as w

ملف البحث كامل عربي